科森科技拟以不超5亿元取得展固科技控制权，收购标的净资产增值率或超13倍

每经记者｜章光日    每经编辑｜吴永久    

近日，科森科技公告称，公司拟通过增资及股权转让的方式合计投资不超过5亿元，取得惠州展固科技有限公司（以下简称展固科技）53.26%的股权。以5亿元对应53.26%股权计算，展固科技100%股权价值约为9.39亿元。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，展固科技今年上半年净利润已接近去年全年水平，而截至今年6月底，其净资产仅6475.76万元。据此计算，本次交易中，展固科技净资产增值率或超13倍。此外，在公告中，科森科技也并未披露业绩对赌相关条款。

“增资+股权转让”两步走获取收购标的控制权

科森科技深耕精密金属制造行业多年，以精密压铸、锻压、冲压、CNC、激光切割、激光焊接、喷涂、MIM、精密注塑等制造工艺与精密模具设计能力为核心基础，为苹果、华为、亚马逊、谷歌、Meta、美敦力等国内外知名客户提供消费电子、汽车等终端产品所需的精密金属及塑胶结构件产品。

9月29日晚，科森科技发布了关于对外投资暨购买资产的公告。该公告显示，在达到交割条件的前提下，公司拟使用不超过2.1亿元对展固科技进行增资，增资完成后，持有展固科技22.37%股权；拟使用不超过2.9亿元受让何东萍、张映武持有的展固科技30.89%股权。本次交易完成后，展固科技成为公司的控股子公司，并纳入公司合并报表。

展固科技成立于2014年8月，注册资本为2500万元，主营业务为液冷冷板盖板/流道件、接头壳体、Manifold结构件、CDU钣金等产品的生产与制造。

科森科技表示，通过本次交易，公司将进一步整合精密金属制造领域的优质资产与客户资源，拓宽产品品类，完善产业链条，有利于优化公司产业布局，丰富下游应用场景，提升公司核心竞争力。

科森科技收购展固科技股权的资金来源多样。根据科森科技最新披露的两份公告：一方面，公司拟向银行申请不超过3.5亿元的并购贷款，专门用于支付本次收购的部分股权交易价款；另一方面，其2026年度向特定对象发行A股股票预案显示，拟投入募集资金5亿元用于收购展固科技53.26%股权。

（图片来源：截图自科森科技公告）

截至目前，科森科技账上有息负债超过10亿元。同花顺显示，截至2026年6月30日，公司账上总现金约7.18亿元，短期借款规模和长期借款规模分别约为8.84亿元和1.80亿元。

在并购贷款最多仅有3.5亿元的情况下，若定增方案并未通过或定增募资规模不及预期，公司如何保障本次交易顺利进行下去？每经记者于2026年9月30日下午将上述问题发送至科森科技董秘办和证券部邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。

净资产增值率或超13倍 尚不明确是否存在对赌协议

今年上半年，展固科技的净利润已接近去年全年水平。2025年，展固科技的营业收入和净利润分别为3.05亿元和1678.61万元。今年上半年，展固科技的盈利能力大幅改善，实现营业收入1.73亿元，但净利润却达到1640.79万元。

（图片来源：截图自科森科技公告）

本次交易中，展固科技净资产增值率或超过13倍。截至2026年6月30日，展固科技的净资产为6475.76万元。以5亿元对应53.26%股权计算，展固科技100%股权价值约为9.39亿元，为其净资产的13.50倍。

科森科技表示，本次交易完成后，在公司合并资产负债表中，预计将形成一定金额的商誉。如果展固科技未来经营活动出现不利的变化，则商誉将存在减值的风险，并将对公司未来的当期损益产生负面影响。不过，各方同意，拟议交易的最终价格应以经符合《中华人民共和国证券法》要求的会计师事务所、资产评估机构出具的审计报告及评估报告所反映的标的公司财务状况、股东全部权益价值等为基础，由各方协商确定。

展固科技今年上半年盈利能力大幅改善的原因是什么？展固科技的应收账款和经营性现金流情况如何？在公告中，公司并未披露业绩对赌等条款，未来是否会设置相关条款？每经记者同样将上述问题发送至科森科技董秘办和证券部邮箱，截至发稿，也未收到回复。

封面图片来源：每经媒资库